云计算与AI成科网股发展新引擎

2025/12/17

八亿云

  整体零售与电商市场的增速放缓，对大型电商平台造成明显冲击。与此同时，企业间的竞争持续加剧，直接影响到头部企业的盈利表现。整体来看，行业亏损预计在第三季度已触底，第四季度有望迎来改善。

  与传统业务承压形成鲜明对比的是，大型电商平台的云计算业务却表现出逆势增长的韧性。史家龙以某家企业为例指出，其 AI 相关的云计算收入目前占该头部企业外部云计算收入的20%以上，并且过去连续九个季度保持了三位数百分比的增长。 他预计，未来几个季度，该企业的云计算增长势头将会持续。

  未来 AI 应用趋势将向多模态大语言模型，以及医疗、金融等垂直工业 AI 模型全面拓展。同时，在 AI 算力基础设施方面，中国的光通信、PCB、液冷等产业链公司，正受益于全球云服务商的资本开支增长，并在全球 AI 基础设施市场中占据重要份额。医疗保健是 AI 应用的前沿领域，野村中国医药保健行业研究主管张佳林表示，AI 的价值体现在加速药物开发、提升医学影像分析准确性的同时，还能在协助监管机构在优化医院信息系统等方面提供支持，其在垂直领域的未来价值和潜力巨大。

  对于生物科技行业近期的回调，张佳林认为，这主要由于获利了结和资金向热门 AI 主题的重新配置。生物科技公司的基本面因素并未改变，目前的估值仍具有吸引力。中国医疗保健板块相对于大盘的估值溢价仍处于五年低位。